Die Aktienmärkte starteten mit weiteren Rekorden ins neue Jahr. Die gute Stimmung hielt allerdings nicht lange und die Volatilität nahm deutlich zu. Zwischenzeitlich herrschte bei den Aktien eine hohe Risikoaversion. An den Anleihenmärkten sind die Renditen langlaufender Staatsanleihen gestiegen.
An den Aktienmärkten wurden gleich zu Beginn des Jahres neue Rekordhochs verzeichnet. Die gute Stimmung hielt aber nicht lange, denn US-Präsident Trump drohte verschiedenen europäischen Ländern im Streit um Grönland mit neuen Zöllen. Da die EU Gegenmaßnahmen vorbereitete, drohte ein neuer Handelsstreit. Daraufhin setzte vorübergehend eine hohe Risikoaversion unter den Marktteilnehmer:innen ein. Da sich die Wogen wieder glätteten, kam es im Anschluss zu einer Erholung und Aktien holten einen Teil ihrer Verluste wieder auf. Wie schon im Jahr zuvor, entwickelten sich auch heuer europäische Aktien im Jänner besser als US-Werte. Noch besser liefen Emerging Markets, die unter anderem von der Dollar-Abwertung profitierten, sowie für Japan.
An den Anleihenmärkten sind die Renditen langlaufender Staatsanleihen gestiegen. Besonders ausgeprägt war der Anstieg in Japan wegen Sorgen über ausufernde Staatsschulden. Ansatzweise ist der Renditeanstieg auf die USA übergeschwappt. Zudem verlieren einige Marktteilnehmer:innen wegen der unberechenbaren Handels- und Außenpolitik der Regierung das Vertrauen in die USA und trennen sich von US-Staatsanleihen. An den europäischen Anleihenmärkten hielten sich die Renditeanstiege dagegen in Grenzen. Die US-Notenbank Fed hat die Zinsen unverändert beibehalten und schätzt die Wirtschaft und den Arbeitsmarkt jetzt etwas besser ein als zuvor.
Im Anleihenbereich wird die Laufzeitenstruktur verlängert und die Gewichtung der Schwellenländer Anleihen etwas reduziert. Im Aktienbereich werden keine Veränderungen vorgenommen.
Transaktionen
Hauptaktivitäten im Portfolio
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Verkauf |
EUR Govt 1-3 Yr |
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Emerging Markets Bond ESG EUR-H |
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Kauf |
EUR Govt 7-10 Yr |
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EUR Govt 15+ Yr |
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Stand Februar 2026
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