Kapitalmarktinformation: Eskalation im Israel-Iran-Konflikt

Die USA haben in der Nacht zum Sonntag mit speziellen Bomben mehrere Atomanlagen im Iran angegriffen. Laut Angaben von US-Präsident Trump sei dadurch das iranische Atomprogramm vollständig zerstört worden. Der Iran selbst berichtete lediglich über Beschädigungen der Atomanlagen und laut internationalen Expert:innen könne zum aktuellen Zeitpunkt noch nicht gesagt werden, wie erfolgreich die Angriffe tatsächlich waren. Dass die USA ihren langjährigen Verbündeten Israel im Konflikt mit dem Iran auf diese Weise unterstützt haben, stellt eine Eskalation dar. Es besteht die Gefahr, dass der Konflikt nicht mehr begrenzt bleibt, sondern sich weiter ausweitet. Der Iran hat Vergeltungsmaßnahmen angedroht. Neben weiteren Raketen- und Drohnenangriffen auf Israel könnten zum Beispiel US-Stützpunkte im Nahen Osten oder die US-Flotte in der Region attackiert werden. Auch erwägt der Iran, die für den weltweiten Schiffsverkehr wichtige „Straße von Hormus“ zu blockieren, was erhebliche Auswirkungen auf die globale Wirtschaft haben könnte. Trump wiederum hat gedroht, dass iranische Vergeltungsmaßnahmen mit noch größerer Härte seitens der USA beantwortet würden. Die Eskalationsspirale könnte sich also weiterdrehen.

Als mögliche Vergeltungsmaßnahme des Iran wird immer wieder die Blockade der „Straße von Hormus“ genannt. Diese könnte zum Beispiel vom Iran vermint werden oder der Iran könnte Schiffe, die dort fahren, direkt angreifen. Die „Straße von Hormus“ ist eine Meerenge zwischen dem Iran und dem Oman. Sie verbindet den Persischen Golf mit dem Golf von Oman und dem Arabischen Meer. Schon seit der Antike ist die „Straße von Hormus“ eine wichtige Schifffahrtsstraße. Heute verläuft durch sie zu großen Teilen oder sogar der gesamte Schiffsverkehr von und zu den Ölhäfen in Kuwait, Katar, Bahrein, im Irak und in Saudi-Arabien. Die „Straße von Hormus“ ist also für den Öl- und auch Gasmarkt von herausragender Bedeutung. Durch sie wird täglich rund ein Fünftel des weltweiten Ölangebots bzw. gut ein Viertel des seewärtig transportierten Öls verschifft, dazu knapp ein Fünftel des globalen Flüssiggases (LNG). Im Falle einer Blockade der „Straße von Hormus“ könnte das Öl kaum über alternative Routen transportiert werden. Zwar verfügt Saudi-Arabien über eine Pipeline zum Roten Meer und die Vereinigten Arabischen Emirate haben eine Pipeline zum Golf von Oman. Beide sind aber schon weitgehend ausgelastet und haben kaum noch freie Kapazitäten. Mehr als 80 % des durch die „Straße von Hormus“ transportierten Öls geht nach Asien. Der Iran selbst transportiert ebenfalls viel Öl durch diese Meerenge, vor allem nach China. Auch ein Großteil des LNG-Angebots aus der Region wird nach Asien verschifft. Die EU bezieht ebenfalls große Mengen ihres LNG-Bedarfs aus dem Nahen Osten.

Im Falle einer längeren Blockade der „Straße von Hormus“ könnte durch steigende Öl- und Gaspreise theoretisch die Inflation in den westlichen Ländern wieder angeheizt werden. Und auch die Wirtschaftsentwicklung könnte gedämpft werden.

Wir beobachten die Situation an den Kapitalmärkten genau, bewahren aber wie die meisten Marktteilnehmer:innen Ruhe. Wir sind bei Aktien neutral positioniert und im Anleihebereich liegt unser Schwerpunkt auf der Besten Bonität. Daneben ist Gold Bestandteil unserer Allokation. Sollte es neue Entwicklungen im Israel-Iran-Konflikt geben, werden wir im Spängler Asset Management bei Bedarf darauf reagieren. Grundsätzlich sind wir gegenüber den Kapitalmärkten aktuell weiter konstruktiv eingestellt.