Sowohl die europäischen als auch die US-Börsen verzeichneten bis knapp vor Monatsende neue Allzeithöchststände. In den letzten Tagen des Monats gerieten sie aber unter Druck und gaben so die seit Monatsbeginn ursprünglich erzielten Kursgewinne zum großen Teil wieder ab.

Auslöser dafür war das Bekanntwerden einer neuen Coronavirus-Mutation und der möglichen Maßnahmen zur Eindämmung einer drohenden Verbreitung des Virus. Konkret besteht an den Kapitalmärkten die Sorge, dass neue Lockdowns zu einer wirtschaftlichen Abschwächung und zu Unterbrechungen von Lieferketten führen könnten. Die europäischen Aktien verzeichneten stärkere Kursverluste als die US-amerikanischen, die durch den Anstieg des US-Dollars von 1,90 % noch zusätzlich gestützt wurden. Somit konnte die US-Aktienkomponente in
den Portfolios im November sogar deutlich zulegen.

Bei den Anleihen setzte das Auftauchen der neuen Coronavirus-Mutation umgehend eine Risk-off-Bewegung in Gang, welche bei manchen Staatsanleihen zum stärksten Renditerückgang seit dem Frühjahr 2020 führte. Auch die Risikoaufschläge bei Unternehmensanleihen stiegen spürbar an. Für Kontinuität in der Geldpolitik sorgte hingegen die Wiederernennung von Jerome Powell als Vorsitzender der US-Notenbank für weitere vier Jahre.

Im Portfolio bleiben sowohl die Aktien als auch die Anleihen unverändert. Bei den Anleihen bleiben wir weiterhin vorsichtig positioniert und bei den Aktien zählten die großkapitalisierten Unternehmen aus dem Nasdaq-100 Index im letzten Monat sogar zu den Gewinnern. Deshalb kommt es zu keinen Veränderungen bei den
vorherrschenden Trends.

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Stand Dezbember 2021

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