Reporting CARL Jänner 2026

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CARL Notes

7. Jänner 2026 Anlagevorschlag erstellen

An den Anleihenmärkten standen die Kurse im Dezember unter Druck, da die Renditen auf beiden Seiten des Atlantiks gestiegen waren. Die Zinssenkung der US-Notenbank Fed hatte nur vorübergehenden Einfluss auf die Renditen. Für Aktien war der Dezember ein freundlicher Monat. Viele Indizes markierten neue Rekordhochs.

Im Dezember sind die Anleihenrenditen unterm Strich gestiegen, was die Anleihekurse belastete. In Deutschland, stellvertretend für die Eurozone, trugen dazu die angekündigten höheren Staatsausgaben und die damit verbundene Ausweitung der Schulden bei. Zudem spekulieren die Märkte mittlerweile ansatzweise bereits über eine Zinserhöhung der EZB. In den USA führten gute Konjunkturdaten und nachlassende Inflationssorgen zu höheren Renditen. Denn dadurch lässt der makroökonomische Druck auf die Fed nach, die Zinsen weiter deutlich zu senken. Dass die Fed die Zinsen im vergangenen Monat erneut reduziert hat, hatte nur kurz Einfluss auf die Renditen. Insgesamt betrachtet hatten es Anleihen im Jahr 2025 schwer.

An den Aktienmärkten ging es im Dezember zumeist nach oben. Auf eine anfänglich höhere Risikoaversion folgten im weiteren Monatsverlauf Kursanstiege, im Zuge derer viele Indizes neue Rekordhochs erreichten. Sie profitierten unter anderem von der Fed-Zinssenkung und den guten Konjunkturdaten. Alles in allem war 2025 ein gutes Jahr für Aktien, wobei die Währungsentwicklungen die Performance aus Sicht eines Euro-Investors geschmälert haben.

Im Anleihenbereich wird die Laufzeitenstruktur verkürzt und die Gewichtung der High Yield Anleihen reduziert. Im Aktienbereich wird der MSCI China durch den währungsgesicherten MSCI Japan ersetzt.

Transaktionen

Verkauf	MSCI China
	EUR Govt 7-10 Yr
	EUR Govt 15+ Yr
	IS USD High Yield Corp

Kauf	MSCI Japan EUR-hedgd
	EUR Govt 1-3 Yr

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Marketingmitteilung
Stand Jänner 2026

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