Im Mai hat sich die Stimmung an den Aktienmärkten deutlich aufgehellt. Im Handelsstreit zwischen den USA und China setzten beide Seiten den Großteil ihrer gegenseitigen Zölle für 90 Tage aus. Zudem verlief die Berichtssaison der Unternehmen überraschend gut. An den Anleihenmärkten sind die Renditen gestiegen, was entsprechend auf den Anleihenkursen lastete.
Im letzten Monat waren wieder riskantere Anlageklassen bei den Marktteilnehmer:innen gefragt. Die Stimmung hellte sich spürbar auf, nachdem US-Präsident Trump den Großteil der Zölle auf Importe aus China für 90 Tage ausgesetzt hatte. Da im Gegenzug China seine Zölle auf US-Importe ebenfalls aussetzte, hat sich der Handelsstreit zwischen den beiden Nationen entschärft - zumindest vorübergehend. Etwas Unruhe kam auf, nachdem Trump die Einfuhrzölle gegen die EU kurzfristig auf 50 % erhöhen wollte. Dieser Plan wurde aber bis Anfang Juli aufgeschoben, um Zeit für Verhandlungen zu haben. Die Berichtssaison der Unternehmen verlief überraschend gut: In den Zahlen waren kaum Auswirkungen der Zölle zu erkennen und viele Unternehmen gaben sich optimistisch für die Zukunft.
Die US-Notenbank Fed hat angesichts der politischen Unsicherheit und der weiterhin unklaren Auswirkungen der Zölle auf die US-Wirtschaft die Zinsen im Mai erneut unverändert beibehalten. Weitere Zinssenkungserwartungen wurden von den Märkten ausgepreist. Daneben entzog Moody‘s als letzte der drei großen Ratingagenturen den USA das AAA-Rating, auch wegen Sorgen über ausufernde Staatsdefizite. Daraufhin sind vor allem in den USA die Anleihenrenditen weiter gestiegen, was entsprechend auf den Anleihenkursen lastete.
Im Anleihenbereich werden High Yield Anleihen erhöht. Im Aktienbereich wird der S&P 500 Index durch den Nasdaq-100 Index ersetzt.
Transaktionen
Hauptaktivitäten im Portfolio
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Verkauf |
EUR Govt Bond 1-3Y |
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S&P 500 |
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Kauf |
US Corporate High Yield |
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Nasdaq-100 |
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Stand Juni 2025
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