Der Krieg in der Ukraine wurde im Februar zum alles beherrschenden Thema. Während zu Monatsbeginn noch die hohen Omikron-Infektionszahlen, die hohe Inflation, der Abschwung bei den Wachstumsaktien und die kommende Leitzinswende das Geschehen an den Aktien- und Anleihenmärkten dominierten, wechselte sich die Themenlandschaft Ende Februar komplett.
Seither steht der Angriffskrieg Russlands gegen die Ukraine im Fokus. In einer ersten Reaktion fand die erwartete Flucht in sichere Häfen wie Staatsanleihen, Gold und US-Dollar statt. Erst mit Fortdauer der Ereignisse versuchten die Anleger die Auswirkungen einzupreisen. Die größten Auswirkungen werden die scharfen Sanktionen der westlichen Welt gegenüber Russland – und mögliche Gegensanktionen – haben.
Die Abhängigkeit von Öl und Gas aus Russland sowie die Tatsache, dass aus der Ukraine und Russland zusammen 29 % des international gehandelten Weizens stammen, sind problematisch. Es ist davon auszugehen, dass die steigenden Energie- und Nahrungsmittelpreise die ohnehin bereits hohe Inflation weiter befeuern werden.
Das ruft in den nächsten Wochen wieder die Notenbanken auf den Plan, welche eigentlich ihre Corona-Krisenhilfen sukzessive beenden wollten und die hohe Inflation mit Zinserhöhungen und geldpolitischen Maßnahmen zu reduzieren beabsichtigten. Ob diese Pläne nun wie vorgesehen umgesetzt werden können, ist fraglich. Bei den Aktien haben sich die Regionen– und Branchentrends deutlich verschlechtert. Im kommenden Monat wird in die breiten Indizes STOXX 600 und S&P 500 – also marktkonform investiert. Der Investitionsgrad wurde auf 60 % reduziert.
Bei den Anleihen wird die High Yield-Komponente nochmals verringert und in kurzlaufende Staatsanleihen investiert.
Transaktionen
Hauptaktivitäten im Portfolio
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Verkauf |
FTSE 100 |
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Nasdaq 100 |
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MSCI US Corporate High Yield |
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Kauf |
STOXX 600 |
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S&P 500 |
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EUR Gov 1-3Y |
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Stand März 2022
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