Im November setzte sich die positive Entwicklung an den weltweiten Aktien-und Anleihenmärkten weiter fort. Allerdings erfolgte dies für einen

europäischen Investor in zwei Geschwindigkeiten. Der europäische STOXX 600 Aktienindex legte über 6 % und der amerikanische S&P 500 Aktienindex über 5 % zu. In EURO umgerechnet blieb jedoch auf amerikanischer Seite nur knapp 1 % übrig.

Grund dafür ist der sich momentan abschwächende US-Dollar. Hauptgrund für diese US-Dollar Schwäche ist die Hoffnung der Anleger auf ein baldiges Ende der Zinsanhebungen in den USA. Genährt wurde diese Hoffnung von verschiedenen Aussagen von Vertretern der US-Notenbank und auch von zuletzt schwächeren Inflationszahlen in den USA. Als Konsequenz würde sich daraus eine geringere Zinsdifferenz zwischen EURO und US-Dollar ergeben und das stärkt den EURO. 

Bei den Anleihen ging es mit den Kursen aus den gleichen Gründen ebenfalls nach oben. Damit setzt sich die hohe Korrelation zwischen Aktien- und Anleihenmärkten weiter fort. Alle Augen bleiben damit weiterhin auf die kommenden Sitzungen der Notenbanken EZB und US-FED im Dezember gerichtet. Die dort getroffenen Entscheidungen und Kommentare werden maßgeblich für die weitere Entwicklung an den Kapitalmärkten im Dezember verantwortlich sein.

Die insgesamt verbesserte Lage führt zu einigen Adaptionen in den Portfolios:

So wird die Laufzeitenstruktur bei den europäischen Staatsanleihen etwas verlängert. Zusätzlich werden europäische Unternehmensanleihen und Anleihen aus den Emerging Marktes wieder aufgenommen. High Yield Anleihen werden dagegen verkauft.

Bei den Aktien bleibt die bestehende Positionierung mit der Übergewichtung Europas unverändert bestehen.

Transaktionen

Hauptaktivitäten im Portfolio

Verkauf

HIGH YIELD ESG ETF

EURO GOV 1- 3 ETF

Kauf

EURO GOV 7-10 ETF

EURO GOV 15+ ETF

EMERGING MARKETS BOND ESG ETF

EURO CORPORATES BOND ETF

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Marketingmitteilung
Stand Dezember 2022

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