Das Jahresende verlief sowohl an den Aktien– als auch an den Anleihenmärkten wenig erfreulich. Damit geht das Jahr 2022 als eines der schwächsten Jahre seit den 1990er Jahren für gemischte Portfolios in die Geschichte ein. Während sich die Kursrückgänge bei Aktien noch im historischen Rahmen bewegten, fielen sie bei Anleihen überproportional hoch aus.
Die mit Ende November deutlich verbesserte Lage an den Kapitalmärkten hat sich durch die Aussagen und Entscheidungen der europäischen und amerikanischen Zentralbanken im Dezember wieder eingetrübt. So ging es sowohl für Aktien als auch Anleihen mit den Kursen weiter nach unten. Damit wurde die Entwicklung im Monat Dezember ein Spiegelbild für die Entwicklung des Gesamtjahrs 2022. Und auch in diesem Monat waren es die Anleihen, welche besonders enttäuschten.
Bei den Aktien setzte sich die unterschiedliche Entwicklung zwischen Europa und den USA weiter fort. Zwar waren beide Märkte negativ, jedoch der US-Markt viel stärker als der europäische. Zusätzlich verstärkte ein schwächerer US-Dollar diese Abwärtsbewegung. Die Anzeichen für einen versöhnlicheren Jahresausklang erfüllten sich bei einer Wertentwicklung von -9,21 % für US-Aktien und -3,44 % für europäische Aktien deshalb nicht.
Vor diesem Hintergrund erwies sich die Übergewichtung europäischer Aktien als richtig und bleibt auch im Jänner weiter bestehen. Die Aktien aus dem pazifischen Raum werden zu Gunsten Europas verkauft. Der Investitionsgrad bei den Aktien wird auf 80 % reduziert.
Bei den Anleihen wird die Laufzeitenstruktur bei den Staatsanleihen etwas verkürzt, wobei die anderen Anleihensegmente unverändert bleiben. Somit werden Unternehmensanleihen und Emerging Markets Anleihen zu einem geringen Grad dem Portfolio beigemischt, High Yield Anleihen jedoch nicht.
Transaktionen
Hauptaktivitäten im Portfolio
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Verkauf |
EURO GOV 7-10 ETF |
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EURO GOV 15+ ETF |
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MSCI PACIFIC EX JAPAN ETF |
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Kauf |
EURO GOV 1-3 ETF |
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STOXX 600 ETF |
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Marketingmitteilung
Stand Jänner 2023
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