Der Juni hatte einiges zu bieten: Zahlreiche Notenbanksitzungen, Konjunkturdaten und gut aufgenommene Unternehmensergebnisse. Vor allem US-Aktien konnten deutlich zulegen, wobei der Anstieg von wenigen großkapitalisierten Technologie- Unternehmen getragen wurde. Die Anleiherenditen sind leicht gestiegen und die Zinsstrukturkurven deutlich inverser geworden.
Während die US Notenbank in ihrem Zinserhöhungszyklus eine Pause eingelegt hat, haben viele andere Notenbanken wegen der nach wie vor hartnäckigen und teils überraschend hohen Inflation die Zinsen weiter angehoben. Die Notenbanken haben zugleich betont, sofern notwendig die Zinsen weiter erhöhen und sie länger auf dem erhöhten Niveau beibehalten zu wollen. Im Zuge dessen haben sich die Zinserwartungen der Marktteilnehmer nach oben verschoben. An den Anleihemärkten hat dies zwischenzeitlich zu höheren Renditen geführt. Die Renditen kürzer laufender Staatsanleihen sind stärker gestiegen als die länger laufender, sodass die Zinsstrukturkurven deutlich inverser geworden sind.
US-Aktien haben sich auch im Juni besser entwickelt als europäische Werte. Der Anstieg in den USA wurde allerdings hauptsächlich von wenigen großkapitalisierten Technologie-Unternehmen getragen, die im Zuge der aufgekommenen KI-Thematik stark nachgefragt waren. Europäische Aktien wurden durch neuerliche Konjunktur- bzw. Rezessionssorgen in Schach gehalten.
Bei den Anleihen wird die Laufzeitenstruktur leicht verlängert. Im Aktienbereich kommt es zu einer leichten Erhöhung des US-Anteils zulasten Europas.
Der Investitionsgrad wird bei den Aktien wieder auf 100 % angehoben.
Transaktionen
Hauptaktivitäten im Portfolio
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Verkauf |
STOXX 600 ETF |
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EUR GOVERNMENT BOND 1-3Y ETF |
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Kauf |
S&P 500 ETF |
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EUR GOVERNMENT BOND 7-10Y ETF |
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EUR GOVERNMENT BOND 15Y+ ETF |
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Stand Juli 2023
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