Der Mai war über weite Strecken durch eine abwartende Haltung der Marktteilnehmer geprägt. Grund hierfür war die Unsicherheit über den Streit zwischen den Parteien zur Anhebung der Schuldenobergrenze in den USA. Mit der Einigung machte sich Erleichterung an den Märkten breit und vor allem die US-Indizes legten zu. Die Anleiherenditen zeigten sich im Monatsvergleich relativ stabil.
Der sich zuspitzende Streit zwischen den Republikanern und den Demokraten zur notwendigen Anhebung der Schuldenobergrenze in den USA hat die Kapitalmärkte im Mai lange Zeit in Schach gehalten. Daneben wirkten noch die Turbulenzen im US-Bankensektor nach. Wegen der hohen Unsicherheit hielten sich die Marktteilnehmer lange Zeit zurück. Erst mit der Einigung im Schuldenstreit hat sich die Stimmung aufgehellt. Die US-Indizes legten daraufhin zu, wobei vor allem Technologiewerte stark nachgefragt waren. Hierbei haben auch gute Unternehmensergebnisse eine Rolle gespielt. US-Aktien haben sich im letzten Monat deutlich besser entwickelt als europäische Werte.
An den Anleihemärkten ging es auch im Mai volatil zu und die Renditen schwankten im gesamten Laufzeitenbereich. Unter dem Strich lagen die Anleiherenditen am Monatsultimo aber in etwa auf dem Niveau vom Monatsbeginn. Die US-Notenbank Fed hat die Zinsen zwar weiter erhöht, aber recht deutlich eine Zinspause signalisiert.
Der Markt richtet seinen Fokus nun auf die bevorstehenden Notenbanksitzungen in den USA und Europa und erhofft sich Klarheit über die weitere Geldpolitik.
Die Positionierung bei den Anleihen bleibt unverändert. Im Aktienbereich wird im Juni in Europa in den DAX investiert und in den USA in den breiten S&P 500.
Der Investitionsgrad wird bei den Aktien auf rund 90 % reduziert und spiegelt die sehr unterschiedliche Entwicklung zwischen großkapitalisierten US-Technologiewerten und dem Rest der Aktienmärkte wider.
Transaktionen
Hauptaktivitäten im Portfolio
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Verkauf |
NASDAQ-100 ETF |
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STOXX 50 ETF |
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Kauf |
S&P 500 ETF |
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DAX ETF |
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Stand Juni2023
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