Nach einem Rekordabsturz der Aktienindizes im ersten Halbjahr verlief der Start in die zweite Jahreshälfte erfreulich. Nach Inflationssorgen im ersten Halbjahr, waren es im abgelaufenen Monat die zunehmenden Wachstumssorgen, die die Zinsmärkte bewegten.
Auf Umfragen basierende Wirtschaftsindikatoren signalisieren erste Anzeichen einer sinkenden Wirtschaftsleistung. Entsprechend wird von Marktteilnehmern bereits wieder ein absehbares Ende der Zinserhöhungen eingepreist. Dies stützte im Juli die Aktienstimmung und es konnten die Hauptindizes deutlich zulegen.
Die EZB hat die zinspolitische Wende eingeleitet und ihre Leitzinsen erstmals seit Juli 2011 angehoben. Die Zinsen sind im Juli stärker als erwartet um 0,50 Prozentpunkte angehoben worden. Für die Zinsentscheidung im September wird nun eine nicht mehr so kräftige Anhebung in den Raum gestellt. Neben der EZB hat auch die FED die Zinsen erhöht und gleichzeitig signalisiert, eventuell in Zukunft vorsichtiger vorzugehen.
Vor dem Hintergrund gestiegener Rezessionsängste hat sich die Rendite der 10-jährigen deutschen Bundesanleihen seit ihrem Zins-Höchststand im Juni von 1,77 % wieder auf unter 1,00 % bewegt.
Im Portfolio signalisieren die Trendindikatoren eine vorsichtige Aufnahme von Unternehmens-, High Yield sowie Schwellenländeranleihen. Die Laufzeitenstruktur der Anleihen wird im Vergleich zum Vormonat erhöht. Bei den Aktien wird nur in die breiten Indizes investiert. Der Schwerpunkt liegt dabei auch im kommenden Monat in Europa.
Der Investitionsgrad der Aktienkomponente bleibt ebenfalls unverändert bei rund 65%.
Transaktionen
Hauptaktivitäten im Portfolio
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Verkauf |
Eurozone Government Bond 1-3 |
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Kauf |
Eurozone Government Bond 7-10 |
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Eurozone Government Bond 15-30 |
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MSCI Euro Corporate |
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MSCI US Corporate High Yield |
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J.P. Morgan USD Emerging IG |
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Marketingmitteilung
Stand August 2022
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