Nach den starken Kursanstiegen im Dezember starteten die Aktienmärkte mit teils erheblichen Verlusten in das neue Jahr. Vor allem Wachstumswerte korrigierten vor der avisierten Zinswende der US-Notenbank deutlich und bauten so ihre Bewertungsprämien ab. So verzeichnete die US-Technologiebörse Nasdaq einen Verlust von rund 9 % für den Monat Jänner.

Aber auch in Europa verzeichneten wachstumsorientierte Aktien kräftige Abschläge. Profitieren konnten sowohl in den USA als auch in Europa die Sektoren Energie, Rohstoffe und Finanzwerte. Durch diese Branchenrotation schnitt der europäische Aktienteil des Portfolios besser ab als der amerikanische, da in Europa diese Sektoren stärker in den Indizes vertreten sind.

Die Märkte der Schwellenländer konnten keine eigenen Akzente setzen, sondern gaben ebenfalls nach. Damit ist kein positiver Trend mehr zu erkennen und die Aktien der Schwellenländer sind im kommenden Monat nicht mehr im Portfolio vertreten.

Weiter nach oben ging es mit den Anleiherenditen und damit mit den Anleihekursen nach unten. Die stark verkürzte Laufzeitenstruktur erwies sich als richtig und verhalf dem Portfolio zu einer weniger negativen Entwicklung als der des Gesamtmarktes. Für das kommende Monat werden die Schwellenländeranleihen und europäische Unternehmensanleihen zur Gänze verkauft.

Bei den Aktien kommt es zu einem Wechsel in Europa. Dort wird im Februar in den britischen FTSE 100 Index investiert.

Aufgrund der Schwäche in den Schwellenländern beträgt der Investitionsgrad bei den Aktien im Februar 92 %.

Transaktionen

Hauptaktivitäten im Portfolio

Verkauf

MSCI Europe

MSCI Japan SRI

Emerging Markets Debt

EUR Corporates ESG

Kauf

FTSE100

EUR Gov 1-3Y

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Stand Februar 2022

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