Im Februar ging es an den Kapitalmärkten zeitweise hoch her. Nachdem die Aktienmärkte auf beiden Seiten des Atlantiks neue Rekordhochs erreicht hatten, gaben sie im Zuge zunehmender Verunsicherung und Konjunktursorgen der Marktteilnehmer:innen wieder nach. Aus denselben Gründen sind an den Anleihemärkten die Renditen deutlich gefallen.
Sowohl an den Aktien- als auch an den Anleihemärkten ging es im letzten Monat sehr volatil zu. Viele Aktienmärkte dies- und jenseits des Atlantiks erreichten zunächst noch neue Rekordstände. Ein Grund für die Rally war, dass USPräsident Trump die angekündigten Zölle gegen Kanada und Mexiko um einen Monat verschoben hatte. Ein anderer Grund waren gute Unternehmenszahlen im Rahmen der Berichtssaison. Dabei konnten diesmal auch europäische Unternehmen mit ihren Zahlen und Ausblicken überzeugen. Später kamen allerdings in den USA Inflationssorgen auf und auch die Konjunkturdaten enttäuschten zusehends. Dies führte zu einem deutlich Rückgang an den USAktienmärkten, angeführt von Technologie-Unternehmen. Europäische Aktien entwickelten sich dagegen klar besser.
An den Anleihemärkten schwankten die Renditen und damit die Kurse ebenfalls recht stark. Im Zuge von Zolldrohungen von US-Präsident Trump, Konjunkturdaten und Kommentaren verschiedener Vertreter der USNotenbank Fed ging es vor allem bei den US-Renditen hin und her. Unter dem Strich gaben sie im Februar deutlich nach, da unter den Marktteilnehmer:innen Stagflationssorgen aufkamen. Auch sind die Zinssenkungserwartungen wieder gestiegen, nachdem die Marktteilnehmer:innen zwischenzeitlich den Großteil ihrer erwarteten Zinssenkungen ausgepreist hatten.
Im Anleihenbereich werden Emerging Markets Anleihen leicht aufgebaut sowie die Laufzeitenstruktur etwas verlängert. Im Aktienbereich wird der Pacific EX-Japan ETF wieder verkauft.
Transaktionen
Hauptaktivitäten im Portfolio
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Verkauf |
MSCI Pacific Ex-Japan |
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EUR Govt Bond 1-3Y |
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Kauf |
EUR Govt Bonds 7-10Y |
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EUR Govt Bonds 15+Y |
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Emerging Markets Bonds ESG EUR |
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Stand März 2025
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